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最新财报显示，神火股份2026年上半年实现营收247.91亿元，同比增长21.35%，归母净利润47.81亿元，同比增长151.06%，扣非净利润47.85亿元，同比增长138.07%。电解铝业务营收170.51亿元，毛利率45.33%，同比提升20.83个百分点；煤炭业务营收31.30亿元，毛利率23.68%，同比提升11.85个百分点。公司整体毛利率升至36.17%，净利率24.52%，ROE达18.41%，经营性净现金流72亿元，同比增长62.29%。
券商披露研报指出，神火股份电解铝与煤炭业务比翼双飞，业绩表现既有增长更有质量。研报认为，公司170万吨电解铝产能实现满产满销，煤炭保有储量12.91亿吨、可采储量6.05亿吨，上半年生产销售均完成年度计划过半，两大业务共同驱动利润大幅提升。毛利率与净利率显著改善，显示成本控制能力和产品竞争力同步增强。
研报指出，限制性股票激励计划授予468名员工，解锁条件设置25%以上净利润增长目标和17.8% ROE要求，充分绑定管理层与股东长期利益，彰显发展信心。基本面来看，煤铝协同效应突出，成长性与盈利质量双升。研报认为，煤铝业务齐飞态势有望延续，未来EPS稳步提升，当前估值对应2026-2028年PE仅6.5-6.1倍，投资机会值得关注。
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