每日观点:长江证券投资收益率飙升 盈利弹性释放潜力巨大

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CFi.CN讯：数据显示，长江证券2025年公募基金分仓佣金达到5.58亿元，位列行业第四。2025年投资业务净收入32.8亿元，同比增长363.8%，资产收益率由2024年的1.1%提升至4.6%，2026年一季度年化收益率进一步升至9.7%。同期公司经纪业务净收入同比增长30.9%，2026年一季度增长34.8%。此外，长江产业集团成为第一大股东，合计支配28.22%表决权，湖北地区债券承销规模位列行业前三，投资、经纪及信用业务贡献一季度九成收入。

一份研报观点认为，长江证券研究优势构筑了机构服务特色。研报指出，公司卖方研究影响力位居前列，研究、销售与交易执行协同服务机构客户，市场交投活跃带动经纪业务较快增长。研报认为，投资收益率回升成为本轮盈利改善核心驱动，即使杠杆有所回落，资产运用效率提升仍推动收入增长。湖北国资背景进一步强化，区域客户基础与多元收入结构共同支撑公司业绩。

研报认为，上述优势使长江证券在市场环境改善时展现较强盈利弹性。凭借研究赋能的机构业务、收益率修复的投资板块以及区域资源带来的债券承销优势，公司未来增长动力充足。研报预计2026年至2028年归母净利润分别为48.4亿、50.5亿和52.4亿元，首次覆盖给予买入评级，目标价10.73元。这些积极变化正成为推动公司价值重估的重要催化因素。